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流动性利好但需求不足:商品市场表现“冷淡”

文章来源:无锡苏桥特种钢管天津快乐十分

   据20G钢管检测员得知消息指出,中大期货首席经济学家景川表示,去年底基建发力的预期,早前已经反映到价格表现中。除非未来工业增加值突然增加,或者房地产数据明显好转,才有可能真正转化为对商品的需求,届时市场才会重新对未来价格作出判断。

   上周五公布金融数据后,周一A股市场即以大涨响应。然而,与2013年1月超预期天量信贷相比,这次股市、商品却并未出现同步上涨,商品市场倍显“冷淡”。

   两个交易日下来,文华商品指数仅反弹了1%。这还是在节后市场小幅回落背景下出线的,同时整个市场亦缺乏较为突出的品种和板块,仅有橡胶期货2月19日出现了5%的上涨。

   “1月新增社融中,短期票据融资占比较大。考虑到利差因素,票据将可能在金融机构间流转,难以进入到实体经济中。相应的,这亦难以转化成实际需求,所以商品市场表现相对冷淡。”中大期货首席经济学家景川2月19日表示。

   据20G钢管检测员表示,此外,记者注意到,虽然节后全市场保证金规模有所回升,但这属于节后的“季节性”回流,与宏观层面的变化关联不大。

   资金回流但规模不大

   相比于股市,高度博弈的商品市场一直要更为理性。

   2月18日,A股高开高走。至当日收盘,沪深两市近3600只个股,仅有15只个股收跌。对此金融人士普遍认为,上周末社融数据的好转,有利于改善市场资金面,进而推升股票等金融资产价格。

   据20G钢管检测员表示,上一次超预期天量信贷,还要追溯到2013年1月,彼时短期内股票、商品出现齐涨走势,但是很快便掉头向下。显然,短期消息刺激并未能扭转当时两个市场的下跌趋势。

   相比之下,今年商品市场并未作出明显反应。盘面上仅有的热点品种,更多是受行业因素影响,价格走势亦相对平稳,其中煤焦钢产业链商品便是典型。

   春节期间,淡水河谷大坝灾难造成一定的供应短缺。统计数据显示,新加坡铁矿石掉期主力合约的结算价自2月1日的84.5美元/吨一路拉涨至2月8日的92美元/吨,涨幅8.2%。

   于是,春节后首个交易日(2月11日),国内铁矿石大涨4.91%,进而带动黑色系商品走强。然而,次日该板块便集体回落,螺纹钢期货更是连续5个交易日收跌。

   据20G钢管检测员得知消息指出,至本周A股普涨期间,煤焦钢等品种同样未有明显反应。对此兰格钢铁研究中心主任王国清19日介绍称,“本周钢材现货市场表现相对稳定,节后需求还未启动,上周末唐山钢坯每吨调涨40元后,也已回落。”

   究其原因,无论是货币政策,还是信贷政策,抑或是产业政策,归根到底还需要落实到具体供给和需求上。

   据20G钢管检测员指出,而从全市场持仓变化上,节后确有一部分资金进场,只是规模相对有限。数据显示,2月19日,文华商品指数总持仓2618万手,较元旦后的低点增加500万手左右。

   不过,这其中还涉及两个吸引资金进场的变量:其一自2018年四季度市场连续下跌后,行情变动所带来的资金进场;其二为节前调高保证金,节后资金重新回流商品市场。与2013年1月相比,目前大宗商品运行缺乏足以扭转趋势的逻辑支撑。只不过2013年1月商品处于下跌阶段,如今市场处于转势“窗口期”。

   “最终需要落实到供求关系上,即便是有所发力的基建,转化成需求也需要时间。信贷政策、货币政策的影响相对间接,只是让需求释放得更顺利。”王国清表示。

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